核心观点 总体来看，5月中美贸易摩擦缓解对产需两端修复均有一定支撑，但当前贸易格局依旧不明朗、内需定价商品依旧偏弱，数据走强或不可持续，建议债市坚定看多，目前利率水平可能是...[详细]

　　光大证券-信用债月度观察（2025.05）：发行规模季节性下滑，信用利差延续收窄态势-250603

　　1、信用债发行与到期 整体来看，截至2025年5月末，我国存量信用债余额为29.69万亿元。2025年5月1日-5月31日，信用债共发行8093.05亿元，月环比减少44....[详细]

　　债券ETF怎么看 截至2025年5月28日，市场上共有29只债券ETF,净值规模合计2814.04亿元。从今年以来规模增长的情况来看，债券ETF的规模较2024年的1799...[详细]

　　华安证券-债市情绪面周报（6月第1周）：债市“每调买机”情绪回归-250603

　　华安观点：6月债市高胜率+低赔率的组合延续 当前10Y国债收益率在1.65%至1.70%附近持续震荡超一月，5月利率弱、信用强，存单在1.70%附近震荡，短期债市多空交织。...[详细]

　　5月制造业PMI低位修复，但仍处于收缩区间。5月PMI录得49.5%，较上月小幅回升0.5个百分点。其中，生产指数环比上涨0.9个百分点，新订单指数环比回升0.6个百分点。当月...[详细]

　　联合资信-2025年一季度地方政府债券市场观察：隐债置换加快土储专项债重启，地方债发行规模创同期历史新高-250531

　　2025年一季度，地方政府债券累计发行2.84万亿元，较上年同期增长80.58%，规模创历史同期发行新高；其中用于置换隐性债务的政府专项债券发行1.34万亿元，已完成全年2万亿...[详细]

　　华鑫证券-固定收益月报：6月地方债发行计划已披露8612亿元，新增专项债占半数-250603

　　投资要点 截至2025年5月30日，6月地方债发行已披露计划如下： 各省、计划单列市披露发行计划总计8612亿元，其中新增一般债、再融资一般债、新增专项债、再融资专项债...[详细]

　　5月债券市场经历了双降落地、关税大反转与存款利率下调，但双降后资金不松，存款利率下调后利好也有限，关税政策仍在反复。 6月可能是几大变量的重要观测窗口，也是今年的牛熊试金石...[详细]

　　同业存单继续提价的风险不高 5月末同业存单骤然提价，引发投资者对于银行负债压力的担忧。月末利率和信用的突然同步调整，部分原因或在于同业存单的提价。月末资金面整体维持宽松状态...[详细]

　　投资要点： 本周（5.26-5.30）关注要点：本周资金利率分化，大行融出上行，基金杠杆上行；存单净融资增加，各期限存单到期收益率表现分化；现券成交来看，买盘主力来自理财，...[详细]

　　◆报告内容 本数据库对2025年用于置换隐债的“2万亿元”再融资专项债发行进度进行跟踪统计。 截至2025年6月2日，已有29个地区（不含计划单列市）发行或拟发行用于“...[详细]

　　5月中美关税阶段性缓和，金融政策稳市场，价值风格占优。5月7日央行宣布降息降准、证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》强化业绩基准约束驱动大盘上行，12月关税谈判超预期，...[详细]

　　主要观点： 信用大涨后，机会和风险怎么看？ 5月信用债市场走出独立行情。具体来看，截至月末，1年期至5年期各隐含评级城投债的估值收益率多来到历史低位，近三年分位点均位于...[详细]

　　华鑫证券-固定收益月报：6月地方债发行计划已披露8612亿元，新增专项债占半数-250603

　　投资要点 截至2025年5月30日，6月地方债发行已披露计划如下： 各省、计划单列市披露发行计划总计8612亿元，其中新增一般债、再融资一般债、新增专项债、再融资专项债...[详细]

　　国信证券-超长债周报：贸易战形势扑簌迷离，超长债成交量保持高位-250603

　　超长债复盘：上周贸易战形势扑簌迷离，债市跟随波动。另外资金面维持宽松态势，隔夜利率再次回落至1.4%，超长债小幅承压，全周V型走势。成交方面，上周超长债交投活跃度小幅上升，交投...[详细]

　　东吴证券-结构化融资再观察：城投ABS市场回顾与前瞻（政策篇）-250603

　　发展历程及政策回顾: 1）对于城投平台发行ABS，通常要求其基础资产必须具备真实、合法、权属清晰、可产生稳定现金流等特点，禁止将不具备上述条件的资产进行证券化。在当前地方政府债...[详细]

　　东方证券-固定收益市场周观察：利空或已提前反应，6月债市或存机会-250603

　　研究结论 固定收益市场观察与思考：市场此前普遍认为6月债市存在一定利空因素，主要集中在流动方面，主要包括：（1）季末因素流动性往往紧张；（2）6月政府债供给规模可能较大；（...[详细]

　　光大证券-2025年6月3日利率债观察：为什么我们不担心资金面？-250603

　　1、为什么我们不担心资金面？ 2025年5月末10Y国债收益率为1.67%，较4月末上行了约5bp。收益率曲线长端的上行在很大程度上来源于投资者对资金面的担忧：一些投资者担...[详细]

　　东方证券-固定收益市场周观察：波动行情中有韧性，继续下沉挖掘-250603

　　研究结论 信用债周度回顾和观点：5月26日至6月1日信用债一级发行2539亿元，环比基本持平；同时总偿还量2060亿元，环比稍有缩减，最终实现净融入480亿元。融资成本方面...[详细]

　　产业债久期升至年内最高水平: 截至5月30日，城投债、产业债成交期限分别加权于2.33年、3.43年，均处于2021年3月以来90%以上分位数水平，商业银行债中，二级资本债...[详细]

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